Governo e Banco Central erraram muito na leitura da curva inflacion�ria

Nuvens de chumbo se aproximam da sociedade planet�ria. Vai chover forte. Tempos de tempestade escondem as mudan�as e as oportunidades que vir�o acompanhando sofrimentos. Parte desses press�gios vem da economia; outros tantos, da ambi��o humana, que n�o encontra limites quando se trata de disputar territ�rio, proemin�ncia militar e supremacia.

As nuvens da economia j� seriam pesadas, mesmo na aus�ncia das complica��es da pol�tica mundial. Na quarta feira passada, o FED – banco central americano – fez um movimento brusco e tardio de eleva��o de juros. Brusco porque uma eleva��o de 0,75 ponto percentual no juro b�sico n�o se via desde a d�cada de 1980. Tardio porque os compromissos pol�ticos dos diretores do FED os impediram de agir ao primeiro sinal de perigo inflacion�rio. Ao tratar a infla��o como “transit�ria” o diretor Powell cometeu grave erro de avalia��o.

A subida do juro americano, apesar de significativa, parte de um patamar pr�ximo a zero. Ainda tem muito ch�o pela frente at� que o juro b�sico venha a refletir algo parecido com a infla��o na casa dos 8%. Tal descompasso mant�m a viabilidade or�ament�ria da rolagem da d�vida p�blica dos EUA. Mas o momento de crise fiscal se aproxima. N�o � exatamente algo confort�vel para o chamado Ocidente saber que o principal garantidor do balan�o de for�as do lado ocidental amea�a capengar justamente nas finan�as. Discreta, mas atenta como nunca, a China se prepara para um lance de supremacia, usando a captura da pequena Taiwan como discurso moral. Uma recess�o inflacion�ria nos EUA poderia ser um convite velado para iniciar a confronta��o, que deixaria a atual guerra na Ucr�nia parecer uma festa de S�o Jo�o.

A Europa joga tamb�m um jogo perigoso ao cutucar a R�ssia de Putin onde mais lhe doem as costelas. A Ucr�nia � um corredor de penetra��o natural para o cora��o da R�ssia. O que para n�s parece n�o ter maior import�ncia, para os estrategistas russos � como uma adaga espetada a meros 500km da capital, Moscou. O sonho da grande unidade europeia pode naufragar por excesso de passageiros nessa enorme Arca de No�. Dentro dessa arca tamb�m est�o embarcados os passivos bilion�rios das d�vidas dos pa�ses-membros. Nem todos fazem o dever de casa como a Alemanha. Os alem�es n�o conseguir�o financiar os juros baixos dos endividados por muito mais tempo.

Se as nuvens se acumulam no horizonte mundial, aqui n�o tem problema: o tempo j� est� fechado h� bastante tempo.  Governo e Banco Central erraram muito na leitura da curva inflacion�ria. Agora, ao elevar nesta semana o juro b�sico (Selic) para 13,75% as autoridades locais empurram o pa�s para uma nova rodada de sofrimentos financeiros com inevit�veis e dram�ticas repercuss�es no campo pol�tico.

O Brasil continua se destacando por suas nuvens pesadas e chuvas fortes.