Letras financeiras podem crescer com juros menores

O movimento de queda dos juros b�sicos da economia, a taxa Selic deve contribuir para o crescimento do mercado de t�tulos privados. Isso porque, com os cortes dos juros b�sicos que v�m sendo feitos pelo Banco Central, o �ltimo nesta semana, os t�tulos p�blicos, que t�m sua rentabilidade atrelada � Selic, passar�o a oferecer um ganho menor ao investidor. A aposta � do gerente da �rea de renda fixa da BM&FBovespa, Danillo Pitarello. "Os investidores v�o aceitar assumir um risco maior para ter uma melhor rentabilidade, gerando demanda por t�tulos de renda fixa e letras financeiras", diz Pitarello.

Na opini�o de Pitarello, o cen�rio atual de juros em queda abre espa�o para oportunidades nesse segmento. E ainda que a BM&FBovespa n�o tenha, at� o momento, registrado nenhuma oferta p�blica de letras financeiras, tamb�m est� de olho nesse mercado. "A bolsa est� se preparando para a expans�o deste mercado, investindo em novos servi�os e uma nova plataforma de negocia��o e p�s-negocia��o", disse Pitarello.

Por�m, alguns desafios ainda barram o mercado de letras financeiras. Um deles, segundo o diretor da BM&FBovespa, � o investimento m�nimo, hoje de R$ 300 mil, que impede o acesso dos investidores de varejo. "H� tamb�m um problema de sa�da desses pap�is", disse. Isso porque os investidores compram o papel, mas a falta de um mercado secund�rio ativo dificulta sua negocia��o.

A proibi��o para letras financeiras subordinadas tamb�m � um entrave para que esse mercado deslanche. Hoje, os t�tulos mais procurados s�o as letras financeiras privadas de esfor�o restrito. Al�m de ter um custo menor do que a emiss�o p�blica, n�o h� a necessidade de registro na Comiss�o de Valores Mobili�rios (CVM), justifica Pitarello. O executivo participou do 2º Semin�rio Letras Financeiras, que acontece hoje, em S�o Paulo, organizado pela Inova Semin�rios.