Moody's v� press�o sobre perspectiva de nota da Fran�a

A ag�ncia de classifica��o de risco Moody's afirmou hoje que v� press�es sobre a perspectiva est�vel do rating (nota) triplo A da Fran�a, mas n�o sobre a nota em si, no momento. Em um relat�rio semanal, o analista s�nior de cr�dito Alexander Kockerbeck alertou que os elevados custos de financiamento para a Fran�a, se persistirem, agravar�o a situa��o fiscal do pa�s, juntamente com a piora nas condi��es econ�micas internas e externas.

"A deteriora��o nas m�tricas da d�vida e o potencial surgimento de novas obriga��es est�o aumentando a press�o sobre a credibilidade de cr�dito da Fran�a e a perspectiva est�vel do rating Aaa do governo - embora n�o nessa altura", comentou o analista. Ele lembrou ainda que o spread entre os yields (retornos ao investidor) dos b�nus franceses de 10 anos e os similares alem�es atingiram na semana passada o maior n�vel desde a implementa��o do euro.

Apesar de terem recuado um pouco, os custos de financiamento de longo prazo para a Fran�a continuam quase o dobro dos custos para a Alemanha. "Com a previs�o do governo de um crescimento real do PIB (Produto Interno Bruto) de apenas 1% em 2012, uma taxa de juros maior vai tornar mais dif�cil atingir as metas de redu��o do d�ficit fiscal", explicou Kockerbeck. Segundo ele, embora demore v�rios anos para a quest�o do aumento nos yields afetar realmente o custo geral das d�vidas em circula��o, "uma vez que um per�odo de custos elevados de financiamento se tornar constante, pode levar anos para voltar atr�s".

Kockerbeck acrescentou que o governo franc�s est� apertando o cinto fiscal em um "momento cr�tico" para o crescimento econ�mico. Embora o comprometimento da administra��o com o controle das finan�as p�blicas seja positivo, a previs�o para o crescimento econ�mico e a crise de confian�a nas d�vidas da zona do euro s�o "fatores de risco importantes" para o balan�o patrimonial do governo. "As perspectivas de crescimento econ�mico interno e externo geram riscos de baixa significativos", afirmou o analista da Moody's.

Ele apontou ainda que as medidas necess�rias para restaurar qualquer tipo de normalidade na zona do euro ter�o impacto no valor e na qualidade de cr�dito dos ativos soberanos detidos por bancos franceses, afetando seus custos de financiamento e capacidade de empr�stimo. "As tens�es sobre os balan�os dos bancos podem levar a novos aumentos das obriga��es nas contas do governo, quando for necess�rio mais apoio estatal para o sistema banc�rio", explicou.