Os temores relacionados � crise da d�vida europeia come�am a tocar o Jap�o, um pa�s cujo mercado de b�nus est� calmo h� muito tempo, apesar de um d�ficit fiscal muito maior do que os de pa�ses como Gr�cia e It�lia.
Nas �ltimas semanas, o custo do seguro contra um default (morat�ria) do Jap�o subiu bastante, aproximando-se das m�ximas hist�ricas atingidas em outubro do ano passado, no auge da crise grega. O pre�o do seguro contra uma morat�ria, conhecido como swap de default de cr�dito (CDS), superou os n�veis vistos em mar�o do ano passado, logo depois do terremoto e do tsunami.
Nas pr�ximas semanas, os investidores estar�o atentos �s ag�ncias de classifica��o de risco e ao Parlamento japon�s. Duas das principais ag�ncias, a Standard ? ele tem enfrentado cr�ticas n�o s� dos partidos de oposi��o como dentro de sua pr�pria agremia��o.
Na tentativa de obter apoio � sua proposta, Noda e seus assessores t�m feito declara��es cada vez mais alarmistas. "O capital especulativo que agora tem a Europa como alvo estar� em breve atacando o Jap�o. Isso est� logo ali, virando a esquina. Nossa situa��o � bem pior do que as do Sul da Europa e dos EUA", disse recentemente Hirohisa Fuji, ex-ministro das Finan�as e atual respons�vel por pol�ticas fiscais do partido governista.
Fi�is
At� o momento, as apostas do mercado contra o Jap�o t�m sido pequenas, e a maioria dos investidores em b�nus do governo japon�s tem se mantido firme. Segundo dados da Depository Trust ? embora seja uma quantia pequena, ela � mais de 40% superior � de um ano atr�s.
J� o custo para assegurar US$ 10 milh�es em b�nus soberanos do Jap�o por cinco anos era de US$ 155 mil em meados de janeiro, de acordo com a Markit; na mesma ocasi�o, os custos compar�veis eram de US$ 222 mil no caso da Fran�a e US$ 530 mil no da It�lia. Ainda assim, isso representa um salto dos US$ 110 mil de dois meses atr�s, e de US$ 90 mil em julho do ano passado.
Essa tend�ncia parece ser o in�cio de uma nova fase de pessimismo quanto ao Jap�o, cuja d�vida soberana em b�nus alcan�ou ¥ 1,085 quatrilh�o (US$ cerca de 14 trilh�es) no fim de 2011, segundo estimativa do pr�prio governo. � aproximadamente o mesmo tamanho da d�vida soberana dos EUA em circula��o, ainda que a economia do Jap�o tenha metade do tamanho da norte-americana.
At� agora, esses n�meros n�o assustaram a maioria dos investidores. Ao contr�rio, as dificuldades vividas pela Europa levaram muitos deles a transferir recursos para b�nus japoneses, ainda vistos como "ref�gio seguro" para o capital, especialmente os t�tulos de curto prazo. Isso tem permitido ao Jap�o manter as taxas de juro em n�veis muito baixos. O yield dos b�nus soberanos de 10 anos est� em cerca de 1% no caso do Jap�o, em torno de 1,9% no dos EUA e perto de 6% no da It�lia.
As informa��es s�o da Dow Jones.