A redu��o da taxa Selic ao menor n�vel da hist�ria est� aumentando o interesse por t�tulos p�blicos indexados � infla��o, informou hoje o Tesouro Nacional. Segundo o coordenador-geral de Opera��es da D�vida P�blica, Fernando Garrido, em julho e agosto, o �rg�o n�o vendeu Letras Financeiras do Tesouro (LFT), papel corrigido pela taxa b�sica de juros da economia.
“Nesses dois meses, oferecemos lotes pequenos de LFT, mas n�o vendemos porque as ofertas foram incompat�veis com os pre�os negociados no mercado secund�rio”, disse Garrido. Segundo ele, os investidores continuam a acreditar que os juros continuar�o a ser mantidos em n�veis baixos por um bom tempo, o que desestimula a avalia��o de que os pap�is corrigidos pela Selic voltar�o a oferecer rendimentos atraentes.
De acordo com o coordenador, o ciclo de redu��o da Selic mudou a expectativa dos aplicadores. “A queda na rentabilidade do CDI [Certificado de Dep�sito Interbanc�rio, que tem taxas similares aos juros b�sicos] e da Selic tem feito investidores migrarem cada vez mais para t�tulos prefixados e corrigidos pela varia��o de pre�os”, declarou.
Em julho, pela primeira vez na hist�ria, o volume de t�tulos p�blicos, corrigidos pela infla��o, negociado no mercado secund�rio (quando os t�tulos emitidos pelo Tesouro Nacional trocam de m�os entre os investidores), superou o dos pap�is prefixados, com juros definidos com anteced�ncia. No m�s passado, as negocia��es de NTN-B e NTN-C, pap�is atrelados a �ndices de pre�os, totalizaram R$ 6,19 bilh�es, contra R$ 6,13 bilh�es em negocia��es de LTN e NTN-F, t�tulos prefixados.
Apesar do interesse dos investidores por pap�is indexados a �ndices de pre�os, Garrido nega que a procura seja motivada pela expectativa de que a infla��o volte a subir no segundo semestre e em 2013. “Nossa leitura mostra mais uma mudan�a de prefer�ncia, com investidores buscando alongar prazos [porque boa parte dos t�tulos indexados � infla��o s� vence em 2040 e 2050], em vez de apenas querer se proteger de infla��o mais alta”, alegou.
Segundo Garrido, a infla��o de apenas um ano n�o altera a decis�o de compra desses pap�is de prazo mais longo. Como exemplo, ele citou um leil�o no �ltimo dia 15 em que o Tesouro conseguiu trocar pap�is de curto prazo por R$ 15 bilh�es em NTN-B com vencimento entre 2016 e 2050.
Por meio da d�vida p�blica, o governo pega emprestados recursos dos investidores para honrar compromissos. Em troca, compromete-se a devolver os recursos na data do vencimento com alguma corre��o, que pode ser definida com anteced�ncia, no caso dos t�tulos prefixados, ou seguir a varia��o da taxa Selic, da infla��o ou do c�mbio.