Aplica��es atreladas � Selic perdem da infla��o

A rentabilidade das aplica��es atreladas ao juro b�sico (Selic) - fundos DI e poupan�a - tem ficado abaixo da infla��o na maioria das carteiras dispon�veis no mercado. Dados do boletim mensal da Anbima mostram que, no ano, at� agosto, 344 fundos DI - ou 76,8% do total da categoria - perdem para o IGP-M, o �ndice que regula os contratos de aluguel e reajusta escolas e tarifas do setor p�blico. Na pr�tica, esse resultado mostra que um dos investimento mais usados para prote��o da renda n�o tem garantido sequer o poder de compra dos investidores.

Para se ter uma ideia, a alta da infla��o pelo IGP-M � quase o dobro do retorno de um dos maiores fundos DI dispon�veis ao pequeno investidor, ligado a um grande banco privado e que cobra uma taxa de administra��o de 3,9% ao ano. Enquanto a alta do IGP-M acumulada no ano, at� agosto, � de 6,07%, a rentabilidade desse fundo ficou em 3,19% no mesmo per�odo. Segundo especialistas, para garantir um rendimento razo�vel em um fundo com esse perfil, o limite m�ximo da taxa de administra��o precisa ficar em 1%.

Na poupan�a, onde a regra de remunera��o mudou no primeiro semestre para torn�-la atrelada � Selic, a situa��o n�o � muito diferente. At� agosto, o ganho � de 3,72%, abaixo da infla��o, o que tamb�m n�o garante o poder de compra do investidor. "A rentabilidade das cadernetas antigas neste ano j� est� dada, uma vez que a Taxa Referencial (TR) ficar� zerada, e deve ficar em 6 48%", comenta o economista e matem�tico Jos� Dutra Vieira Sobrinho, ao falar que o IGP-M vai ultrapassar, e muito, essa proje��o de rendimento.

Para o fim do ano, o mercado espera que o �ndice de Pre�os ao Consumidor Amplo (IPCA) acumule infla��o de 5,36%. "Haveria um ganho real pequeno. Mas, no caso dos fundos, outros pontos t�m de ser considerados, como imposto de renda e taxa de administra��o", diz.

"Em geral, com a queda do juros promovida pelo Banco Central, a rentabilidade de todos os ativos atrelados � Selic foi arrastada para baixo", diz o professor do MBA em finan�as da BBS Business School, Pl�nio Chapchap. Segundo ele, houve uma mudan�a da pol�tica econ�mica do Pa�s. "O Banco Central se tornou menos rigoroso na infla��o. Busca juros menores, mesmo que tenha que aceitar uma infla��o um pouco maior", afirma.

Taxas altas. Apesar de o mercado em geral ter reduzido as taxas de administra��o, em alguns produtos conservadores, como os DI, as tarifas ainda continuam altas. "Se o gestor cobrar uma taxa superior a 1%, a poupan�a j� ganha desses fundos", calcula Dutra Sobrinho. O IPCA, at� agosto acumula alta de 3,18%, o que ainda torna a infla��o maior do que 16 fundos, basicamente por conta da taxa de administra��o. As informa��es s�o do jornal O Estado de S. Paulo.