Reguladores avan�am em regras de swap nos EUA

� medida que a regula��o para opera��es de swap passa para uma nova fase nesta sexta-feira, nos Estados Unidos, reguladores ofereceram esclarecimentos, mas n�o o principal adiamento que os dealers disseram que precisavam para a prepara��o.

Robert Hatch, advogado que acompanha a Mesa-Redonda de Servi�os Financeiros, um grupo que representa diversos dos grandes bancos em Wall Street, incluindo Bank of America e Citigroup, disse que seus "dedos estavam cruzados" para que os reguladores esclarecessem todas as quest�es necess�rias antes que a sexta-feira chegasse ao fim.

A mesa-redonda havia pedido antes, em carta, um adiamento amplo, pois estava "extremamente c�tica" de que as regras poderiam ser implementadas iniciando na sexta-feira.

Will Rhode, diretor de pesquisa de renda fixa da consultoria Tabb Group, disse que a maior parte dos grandes participantes estava preparada para as mudan�as."Grande parte das opera��es norte-americanas dos principais dealers est� em bom estado", disse Rhode.

Bancos, fundos de hedge e companhias de energia que utilizam swaps t�m de come�ar a contabilizar suas opera��es, determinando a fase final em dire��o � maior supervis�o do mercado n�o regulado para derivativos complexos.

Quando as companhias atingirem a marca de US$ 8 bilh�es equivalentes em opera��es de swap, ter�o de fazer o registrar como dealers de swap o que ir� deflagrar maior supervis�o e transpar�ncia das opera��es em 1º de janeiro.

A lei financeira Dodd-Frank estabelece maior supervis�o do anteriormente n�o regulado mercado de swap, mas excluiu empresas comerciais que usam swaps para se protegerem de riscos, como as flutua��es do custo de mat�rias-primas.

O novo regime ir� migrar os swaps, que antes eram negociados de forma privada, para plataformas de negocia��o e liquid�-los em c�maras de compensa��o (clearing), que recebem colaterais de ambas as partes e garantem as opera��es.

Uma vez registradas como operadores (dealers) de swap, as companhias ter�o de come�ar a divulgar suas negocia��es para uma base de dados que ser� tornada p�blica.

"Reguladores e o p�blico ter�o sua primeira janela real para o mercado de swaps", disse o presidente da Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Gary Gensler, em discurso, na quarta-feira.

Os republicanos pediram o adiamento da implementa��o. "Nos preparamos para os resultados das novas regula��es que objetivavam trazer transpar�ncia ao mercado e que, na verdade, trouxeram confus�o, preocupa��o e n�o inspiram confian�a na lideran�a da CFTC", disse o senador Pat Roberts, em um comunicado, nesta sexta-feira.

H� ainda diversas partes n�o finalizadas do novo sistema, incluindo aquelas sendo redigidas por outros reguladores, criando incertezas para alguns participantes do mercado de swaps.

O Departamento do Tesouro havia proposto isen��o para swaps cambiais, por exemplo, mas ainda n�o completou a regra, o que significa que algumas empresas ter�o de ser contadas naquela mesma marca agora. Robert Pickel, presidente-executivo da Associa��o Internacional de Swaps e Derivativos (ISDA), disse que as empresas est�o no limbo at� que o Tesouro decida sobre a quest�o. "Se eles n�o disserem nada e n�o estiver claro � o pior resultado poss�vel", citou Pickel.