Press�o sobre BCs � risco para infla��o, diz FMI

A press�o pol�tica dos governos sobre os bancos centrais � um dos maiores riscos para uma disparada da infla��o. O alerta � de um estudo do Fundo Monet�rio Internacional (FMI) divulgado nesta ter�a-feira, que defende a independ�ncia dos BCs como uma das armas para manter os pre�os sob controle.

A independ�ncia dos bancos centrais � uma das formas de passar maior credibilidade aos agentes sobre o comprometimento para controlar a infla��o e, com isso, garantir que as expectativas dos agentes sobre os pre�os futuros ficar�o firmemente ancoradas, destaca o relat�rio do FMI.

Para mostrar como a infer�ncia pol�tica pode comprometer o controle de pre�os, o estudo do FMI avalia dois casos opostos nos anos 70, os Estados Unidos e a Alemanha. O caso alem�o � considerado um exemplo bem-sucedido de controle de pre�os, com o banco central independente fazendo as pol�ticas necess�rias. J� o dos EUA � o contr�rio. Com crescente press�o de Washington para a redu��o das altas taxas de desemprego no pa�s, o Federal Reserve n�o conseguiu fazer a pol�tica adequada para controlar a infla��o naquele momento. Nesse cen�rio, os agentes n�o conseguiam ancorar suas expectativas sobre os pre�os futuros.

"A compara��o desses dois pa�ses deveria servir como um importante lembrete sobre os riscos � infla��o decorrentes da press�o pol�tica e limitada independ�ncia do banco central", conclui a an�lise do FMI.

O relat�rio � um cap�tulo que far� parte do relat�rio de Perspectivas Econ�micas Mundiais, que ser� divulgado no pr�ximo dia 15 na reuni�o de primavera do Fundo em Washington. Este cap�tulo n�o faz men��o ao Brasil.

Emergentes

Em entrevista coletiva, o diretor do Departamento de Pesquisa do FMI, Jorg Decressin, reafirmou que os pa�ses emergentes precisam ter bancos centrais independentes na pr�tica, livres de press�es pol�ticas e comprometidos com o controle da infla��o.

Questionado sobre se o Brasil tem um banco central de fato independente, o economista preferiu n�o responder. Decressin frisou que o que importa � a independ�ncia na pr�tica, j� que muitos bancos centrais j� tiveram independ�ncia "de jure", ou seja, garantida por lei, e acabaram sofrendo muitas press�es de governo, impedindo maior controle da infla��o.

Na coletiva, os economistas do FMI destacaram que as pol�ticas atuais dos bancos centrais, de est�mulo da economia via compra de ativos no mercado financeiro, como est� ocorrendo nos Estados Unidos, Europa e Jap�o, n�o devem gerar maiores press�es inflacion�rias nesta fase de recupera��o da economia mundial.