Para saciar investidores, proteger aplica��es e evitar uma fuga de capitais por conta dos impactos da crise financeira externa, o Banco Central (BC) dever� ter, pela primeira vez em seis anos, preju�zo com os leil�es di�rios de oferta de d�lar no mercado futuro, os chamados swaps. O resultado negativo de novembro, de R$ 8 bilh�es, reverteu o lucro visto no acumulado do ano at� o m�s anterior e, ao que tudo indica, 2013 fechar� no vermelho.
Para o BC, no entanto, o tema n�o pode ser tratado apenas como positivo ou negativo em termos de caixa para a institui��o. "O ganho efetivo dessas opera��es n�o deve ser avaliado pelo resultado, mas pelo benef�cio de provimento de hedge (prote��o) aos agentes", argumentou ontem o chefe do Departamento Econ�mico do Banco Central, Tulio Maciel.
A primeira vez que o BC usou esse instrumento com o objetivo de evitar oscila��es muito bruscas no mercado de c�mbio foi em 2002. Naquele ano, a autoridade monet�ria teve de arcar com um preju�zo de R$ 11 bilh�es. Desde ent�o, por�m, como fez quest�o de ressaltar Maciel, o resultado para a institui��o com as opera��es ainda � de "lucro" de R$ 7,7 bilh�es.
Neste ano, o m�s de novembro foi o causador de uma revers�o da tend�ncia de resultados positivos - e fortes - vistos em setembro (R$ 5,9 bilh�es) e outubro (R$ 4,7 bilh�es). E isso ocorreu, de acordo com o economista do BC, por causa da desvaloriza��o de 5,5% do c�mbio no m�s passado. De janeiro a novembro, o resultado est� negativo em R$ 1,3 bilh�o e a alta do d�lar neste m�s at� ontem era de apenas 0,26%. A �ltima vez que a institui��o registrou perdas com leil�es de swap em um ano foi em 2007, um total de R$ 8,8 bilh�es.
Desde o final de agosto, o BC tratou de prover liquidez aos mercados com essas opera��es novamente, apelidadas de "ra��o di�ria". Nos quatro meses de opera��o, a institui��o disponibilizou aos investidores US$ 63 bilh�es. Para 2014, a promessa � de continuidade do programa, mas com alguns ajustes, como a diminui��o da oferta de recursos, que deixar� de ser de US$ 2 bilh�es por semana para US$ 1 bilh�o, totalizando US$ 24 bilh�es at� pelo menos o final do primeiro semestre.