Apesar do forte fluxo de d�lares para o Brasil registrado em mar�o, que afetou positivamente a Bolsa e ajudou a valorizar o real, os dados do Banco Central mostram que houve um arrefecimento nas duas primeiras semanas de abril. Isso aconteceu porque o fluxo de sa�da tamb�m est� grande e deixou o saldo l�quido dos investimentos financeiros praticamente no zero a zero.
At� o dia 11, o saldo l�quido do chamado fluxo financeiro, em que os recursos s�o destinados � Bolsa, aplica��es de renda fixa ou mesmo investimento direto (em produ��o), foi de apenas R$ 69 milh�es. Os dados di�rios mostram uma alta volatilidade e na primeira semana o fluxo estava negativo em R$ 1,7 bilh�o. O dado positivo foi do fluxo comercial (exporta��o e importa��o), que teve entrada l�quida de R$ 1 bilh�o nas duas primeiras semanas do m�s.
O professor Antonio Lacerda, da PUC-SP, diz que o Brasil voltou a se tornar atrativo para arbitragem neste ano com os t�tulos p�blicos pagando 13% de retorno. Mas isso causa uma forte volatilidade. A Bolsa subiu muito em mar�o ent�o logo no come�o de abril muitos investidores estrangeiros se desfizeram das posi��es para ganhar n�o s� com a alta auferida na Bolsa como com o d�lar baixo, segundo um operador de banco estrangeiro. O economista do Santander, Maur�cio Molan, diz que o fluxo mais expressivo no entanto foi para a renda fixa.
O diretor da NGO Corretora, Sidnei Nehme, diz que o fluxo de d�lares para o Brasil n�o explica a queda do d�lar neste ano. Na quinta-feira, 17, fechou a R$ 2,24 e no come�o do ano era de R$ 2,36. Ele lembra que com as vendas de d�lares pelo BC - em decis�o tomada no ano passado para evitar o uso das reservas para conter a escalada do d�lar - os bancos est�o com US$ 18 bilh�es. Seria preciso uma entrada expressiva como esta, segundo Nehme, para explicar a queda do d�lar neste ano. "A tend�ncia � que suba porque n�o h� fluxo para explicar o c�mbio neste patamar", diz Nehme. "� preciso olhar o que est� saindo do Pa�s."
O economista Antonio Madeira, da LCA Consultores, diz que a sa�da de d�lares pode ser referente ao pagamento de dividendos por empresas, por exemplo. Os detalhes, entretanto, s� ser�o conhecidos quando o BC divulgar a nota do setor externo. Mas ela tem um atraso e nesta semana, ser� divulgado a nota de mar�o. O presidente Alexandre Tombini estimou na semana passada que o fluxo para o Brasil foi de US$ 8 bilh�es, em mar�o.