O real, uma das moedas emergentes com pior desempenho nos �ltimos meses, j� estaria subvalorizado. Pelo menos � o que mostra o popular �ndice Big Mac, calculado pela revista brit�nica The Economist, que indica a divisa brasileira com uma subvaloriza��o de 10,6%.
O pre�o do tradicional sandu�che no Brasil � de R$ 13,50 (US$ 4,28) e a taxa de c�mbio de mercado � de uma cota��o de R$ 3,15 para o d�lar, segundo dados da revista coletados at� 15 de julho. Entretanto, o �ndice Big Mac indica que a taxa de c�mbio deveria ser de R$ 2,82.
A revista aponta que as moedas de pa�ses exportadores de commodities s�o as que mais t�m sofrido nos �ltimos meses, afetadas pela desacelera��o da China. "O Brasil � um grande exportador de commodities e o real parece sobrevalorizado em rela��o a seus pares, mas as altas taxas de juros no Pa�s tornam mais caro para os especuladores venderem a descoberto e s�o um atrativo para investidores em busca de retornos maiores", diz a Economist.
Das 43 moedas acompanhadas pela revista, a mais fr�gil � o bol�var venezuelano, com uma subvaloriza��o de 86,0%. Apenas quatro est�o sobrevalorizadas em rela��o ao d�lar: o franco su��o (+42,4%), a coroa norueguesa (+17,9%), a coroa sueca (+7,0%) e a coroa dinamarquesa (+6,0%).
O �ndice Big Mac � baseado na ideia da paridade do poder de compra, que diz que as taxas de c�mbio deveriam se mover em dire��o a um n�vel que tornar igual o pre�o de uma cesta de produtos em diferentes pa�ses. Neste caso, se o custo local de um sandu�che � superior ao pre�o nos EUA, de US$ 4,79, a moeda est� sobrevalorizada, ou cara. Se o pre�o local � inferior a esse n�vel, a moeda est� subvalorizada, ou barata.
A Economist lembra que, para moedas emergentes, estar subvalorizada no �ndice Big Mac n�o � necessariamente sinal de que a taxa de c�mbio deve subir em breve. Isso porque o custo do hamb�rguer depende parcialmente de itens n�o comercializ�veis, como alugu�is e sal�rios, que tendem a ser menores em pa�ses mais pobres.