Focus antecipa de dezembro para outubro o in�cio do ciclo de baixa da Selic

Bras�lia - �s v�speras de uma nova decis�o do Banco Central sobre o rumo dos juros, com aposta maci�a de alta da taxa, o mercado financeiro mostrou um pouco mais de otimismo em rela��o � condu��o da pol�tica monet�ria pelo BC ao longo do ano. De acordo com a abertura do Relat�rio de Mercado Focus, o ciclo de baixa da Selic ter� in�cio em outubro deste ano, e n�o mais em dezembro, como acreditavam at� a semana passada.

O desenho apontado pelo mercado � o seguinte: o Comit� de Pol�tica Monet�ria (Copom) elevar� a taxa esta semana de 14,25% para 14,75% ao ano. Em mar�o, incrementar� a Selic em mais 0,50 ponto porcentual, para 15,25% aa e, em abril, promover� mais uma eleva��o, desta vez, para 15,50%. A taxa seguir� nesse patamar at� outubro, quando deve voltar para 15,25% aa. Esse n�vel ser� mantido em dezembro, conforme os participantes da pesquisa Focus, e recuar� para 14,75% em janeiro do ano que vem.

Como o calend�rio das reuni�es do Copom em 2017 ainda n�o foi divulgado, a coleta das previs�es do mercado � feita para todos os meses. Assim, em fevereiro, a perspectiva � de manuten��o da taxa e, em mar�o, de nova queda, para 14,25% aa. Em abril, a mediana das proje��es conta com a Selic em 14,00%; em maio, em 13,75% e, em junho (�ltimo dado dispon�vel), em 13,50%.

O mercado financeiro acredita que a taxa b�sica de juros encerrar� 2020 em 10,00% ao ano, de acordo com a abertura do Relat�rio Focus. At� a semana passada, a perspectiva era de que a Selic encerraria esse ano em 10,50% aa. N�o houve mudan�as nas proje��es para os juros b�sicos da economia em 2018 e 2019. Para esses dois anos, a mediana das estimativas foi mantida em 11,00% ao ano.

Como j� havia revelado a pesquisa Focus, realizada com cerca de 120 institui��es financeiras, a mediana das estimativas para a Selic ao final deste ano permaneceu em 15,25% aa e, para o encerramento de 2017, subiu de 12,75% para 12,88% aa.

J� os analistas que mais acertam as proje��es no m�dio prazo, denominados Top 5, trilharam um caminho inverso. Para esse grupo, a taxa encerraria o ano de 2020 em 10,00% ao ano at� a semana passada, mas agora elevaram a previs�o para 10,38% aa - o que denota ainda haver divis�o entre os que acreditam na manuten��o da Selic e os que preveem alta para 10,50% aa.

Eles tamb�m aumentaram suas estimativas para a Selic no fim de 2018, de 11,50% na semana passada para 12,00% agora. No caso de 2019, a alta passou de 10,63% para 11,25% ao ano.