�Brasileiro precisa superar a infla��o�, diz ex-presidente da CVM

Para o primeiro presidente da Comiss�o de Valores Mobili�rios (CVM), o economista Roberto Teixeira da Costa, os brasileiros ainda precisam superar a mem�ria do tempo de infla��o descontrolada das d�cadas de 1980 e 1990 e come�ar a se planejar para investir no m�dio e longo prazos.

Ele, que lan�a nesta quarta-feira, 15, o livro Valeu a pena - Mercado de Capitais: Passado, Presente e Futuro, pela editora da Funda��o Getulio Vargas (FGV), diz acreditar que o mercado de capitais no Brasil tem evolu�do a passos largos, mas ainda h� um longo caminho pela frente.

O lan�amento da obra ser� seguido por uma palestra, �s 19h, entre o autor e o superintendente-geral do Centro de Integra��o Empresa-Escola (CIEE), Carlos Rocca, no teatro da entidade (Rua Tabapu�, 445, Itaim-Bibi, S�o Paulo). A seguir, trechos da entrevista.

Quais as principais diferen�as dos primeiros anos do mercado de a��es para a Bolsa de hoje?

Os �ltimos dez anos foram de profundas mudan�as, afetaram muito o mercado. Quando eu comecei, em 1958, havia pouca ou nenhuma intera��o com o exterior e a informa��o dispon�vel era pr�xima de zero. Antes, o investidor comprava a��es da Willys Overland e tinha direito a comprar um carro deles com desconto. Era preciso construir um conceito de participa��o acion�ria.

O sr. foi presidente da CVM durante a d�cada de 1970. Como foi organizar o mercado de capitais em um Pa�s ainda fechado?

Era mais dif�cil na �poca, mas o Brasil ainda � fechado. Meu pr�ximo projeto � pesquisar a internacionaliza��o das empresas brasileiras, � investigar junto a empres�rios os motivos pelos quais o Pa�s ainda tem uma cabe�a t�o fechada.

Foi dif�cil criar no Pa�s uma cultura de investimento em a��es?

Culturalmente, sim. O brasileiro se acostumou por muito anos a conviver com uma infla��o alt�ssima, nas d�cadas de 1980 e 1990. A infla��o deseducava, ela desestimulava o investimento em um prazo mais longo, isso teve um efeito perverso e devastador. O brasileiro acabou herdando uma falta de vis�o, que, de certa forma, continua nos atormentando.

Quais foram e s�o os maiores empecilhos para o crescimento desse mercado no Brasil?

A taxa de juros do Brasil sempre foi um inimigo mortal para a consolida��o do mercado de capitais no Brasil. Era claro que o mercado de renda vari�vel de m�dio e no longo prazos n�o conseguiria concorrer com a Selic, os juros b�sicos. De um ano para c�, foi poss�vel observar uma mudan�a sens�vel, com a Selic agora em um patamar mais baixo.

O que ainda � preciso fazer para que a CVM se aprimore?

� preciso solidificar o trip� regula��o, desenvolvimento de mercado e educa��o do investidor. H� uma ampla discuss�o sobre a necessidade de regulamentar mais o mercado, mas n�o adianta ter uma legisla��o espec�fica, as pessoas precisam ser educadas para a autorregula��o. Um dos grandes problemas hoje � que o brasileiro acha que o Estado resolve tudo. A CVM n�o pode substituir o investidor, a decis�o de investir tem de ser dele. As informa��es s�o do jornal O Estado de S. Paulo.