Latam rompe com Multiplus e deve administrar internamente programa pr�prio

A Latam Brasil anunciou que n�o pretende renovar ou estender seu acordo operacional com o programa de coaliz�o Multiplus ap�s o fim de 2024, contrariando o discurso da pr�pria controlada, que vinha batendo na tecla de que esse tema n�o estava em discuss�o entre as duas empresas. A decis�o confirma o temor crescente entre analistas do setor nos �ltimos meses, que passaram a apostar mais fortemente na possibilidade de uma ruptura entre Latam e Multiplus.

Mas a especula��o tem como base o caso entre Air Canad� e Aimia, empresa que comandava a gest�o do programa de fidelidade Aeroplan: a a�rea se antecipou � data de expira��o do contrato entre as duas (2020) e anunciou, em maio de 2017, que romperia com a Aimia para criar seu pr�prio programa de fidelidade. Ap�s a not�cia, o pre�o das a��es da Aimia declinaram mais de 60% e ainda aprofundaram a queda nas semanas subsequentes.

Embora tenha reverberado tamb�m sobre Smiles e Gol, a principal afetada pelo epis�dio foram Multiplus e Latam, que usaram o case da Air Canad� como base para o spin off da Multiplus via oferta inicial de a��es (IPO, na sigla em ingl�s), em 2010. Entre os motivos que levariam � ruptura, profissionais mencionavam a mudan�a "parental" - a Multiplus nasceu como uma divis�o de neg�cios da TAM, que posteriormente conduziu seu IPO, antes da fus�o com a chilena LAN que deu origem � Latam Airlines. Al�m disso, inefici�ncias fiscais e o fato de a LAN ter outro programa de fidelidade (LATAM Pass) tamb�m eram lembrados como pontos desfavor�veis � renova��o contratual.

Em teleconfer�ncia com investidores no m�s passado, o presidente da Multiplus, Roberto Medeiros, havia frisado que n�o estava na mesa uma discuss�o sobre o contrato com a Latam. O executivo avaliou que a parceria estava "evoluindo", citando aprimoramentos da cobertura geogr�fica de ambos os programas de fidelidade da a�rea, e lembrou que praticamente 73% das a��es da Multiplus est�o nas m�os do grupo a�reo.

No comunicado emitido pela Latam, a companhia cita a perda de market share da Multiplus como raz�o para a separa��o. "Apesar de v�rios aditivos ao contrato que buscaram restabelecer a competitividade (incluindo, mais recentemente este ano, redu��es m�dias de 5% nos pre�os dom�sticos de passagens e de 2% nos pre�os dos tickets internacionais oferecidos � Multiplus), a participa��o de mercado da Multiplus continuou sem evoluir", diz o texto.

O acirramento da competi��o no mercado brasileiro de fidelidade e forte avan�o da rival Smiles � um dos motivos que fizeram o programa da Gol se tornar "queridinho" do mercado, com v�rios bancos apostando em melhores performances da Smiles vis-�-vis Multiplus. No segundo trimestre de 2018, o mercado se decepcionou com os resultados financeiros da Multiplus - inclusive, logo ap�s a divulga��o, BTG Pactual e BB Investimentos cortaram pre�os-alvo para a a��o.

Inten��es

Agora, a inten��o da Latam Brasil � adquirir a totalidade das a��es ordin�rias da Multiplus, deslist�-la do Novo Mercado da B3 e cancelar seu registro, a fim de administrar internamente seu programa de fidelidade. Somando as redes de Multiplus e Latam Pass, a a�rea estima que criar� o quarto maior programa de passageiro frequente e de fidelidade do mundo (medido pela quantidade de clientes).

O pre�o por a��o proposto para a oferta p�blica unificada de aquisi��o de a��es (OPA) da Multiplus � de R$ 27,22, um pr�mio de 11,6% sobre o fechamento de ter�a, a R$ 24,40.

A Latam espera arquivar a documenta��o para a OPA na Comiss�o de Valores Mobili�rios (CVM) at� o in�cio de outubro. "Assim que a Oferta for lan�ada, a Latam Airlines Brasil estar� em posi��o de declarar a Oferta bem-sucedida, e proceder� � Exclus�o, ao atingir pelo menos dois ter�os de aceita��o daqueles que t�m registradas as suas a��es para a Oferta, conforme estipulado na Instru��o 361 da CVM.

Para capturar rapidamente as sinergias projetadas, a inten��o da Latam Airlines Brasil � incorporar a Multiplus na Latam Airlines Brasil no prazo mais breve poss�vel ap�s concluir o processo de Exclus�o de registro", diz o comunicado.

Procurada, a Multiplus afirmou que n�o iria se posicionar. A Latam far� uma teleconfer�ncia para comentar o tema nesta quarta-feira, �s 14 horas.