'Passada a volatilidade, esse capital vai voltar', diz presidente da Abvcap

Para o presidente da Associa��o Brasileira de Private Equity & Venture Capital (Abvcap), Piero Minardi, o que o Brasil enfrenta hoje n�o � muito diferente de outros momentos do Pa�s. E, mesmo diante de v�rias crises, a ind�stria de private equity teve uma boa performance.

"Entre 1994 e 2016, os investimentos tiveram, em m�dia, um retorno de 2,6 vezes", diz Minardi, que tamb�m comanda a gestora americana Warburg Pincus no Brasil. "Passada a volatilidade, esse capital vai voltar."

Qual tem sido o impacto eleitoral para os fundos de private equity e venture capital?

Faz tempo que n�o temos uma disputa eleitoral t�o cercada de incertezas. Faltam poucas semanas e ningu�m sabe quem estar� no segundo turno. A principal vari�vel que nos afeta � a volatilidade do c�mbio, que tem sido muito grande. Cen�rios eleitorais diferentes podem indicar d�lar acima de R$ 4,30 ou voltando para R$ 3,50, por exemplo. � uma situa��o bin�ria, e, para investidores de longo prazo, como n�s, essa volatilidade pode comprometer os retornos. Por isso a cautela.

Quando a atividade volta ao normal?

Quando o resultado for conhecido, os pre�os do c�mbio, da bolsa e dos juros v�o se ajustar. Os riscos, a partir dali, ser�o mais conhecidos, e a volatilidade, menor. O capital trazido pelos fundos de private equity e venture capital � de longo prazo, n�o � especulativo. Ajuda no crescimento, na formaliza��o de empresas e na arrecada��o. Gera emprego, permite que empreendedores locais se desenvolvam e tenham acesso ao que acontece em outras partes do mundo. Passada a volatilidade, esse capital vai voltar.

� uma elei��o na qual os extremos est�o mais fortes que o comum. Isso n�o assusta?

Os investidores sabem que, seja qual for o resultado, o Brasil continuar� sendo um mercado importante. Um estudo recente do Insper mostrou que, na m�dia, os investimentos de private equity e venture capital no Brasil deram retorno de 2,6 vezes. Isso de 1994 a 2016, per�odo repleto de crises. O que acontece hoje n�o � muito diferente do que j� vimos antes.

Que �reas s�o mais atraentes?

�reas que est�o passando por mudan�as estruturais no mundo todo, como educa��o, sa�de, transporte e log�stica, s�o prioridades de todos. Nos �ltimos cinco anos, os fundos da Abvcap investiram R$ 22,3 bilh�es em 140 empresas desses tr�s setores e ajudaram a construir hist�rias de sucesso, como a Rede D'Or, Hermes Pardini, a Eleva Educa��o e 99, para citar algumas. As oportunidades s�o enormes. S�o setores com alto impacto social, e o capital privado tem um papel muito importante para desenvolv�-los. As fintechs s�o outro segmento em alta. E os fundos tamb�m podem ajudar a destravar a infraestrutura do Pa�s, o que criaria empregos e ajudaria na recupera��o econ�mica. Para isso, ser� importante avan�ar no marco regulat�rio.

Tem sido um ano fraco em aberturas de capital. Por qu�?

Houve uma atividade razo�vel de aberturas de capital ao longo de 2017, que diminuiu com a proximidade das elei��es. De 2004 at� hoje, 42% das empresas que abriram o capital tinham fundos de private equity como s�cios. Nos �ltimos seis anos, o n�mero cresceu para 65%. Segundo estudo da B3, as a��es dessas empresas t�m desempenho melhor que as outras. Os fundos ajudam as empresas a se preparar para o teste do mercado, criam a governan�a certa e t�m estrat�gias focadas em crescimento. H� uma s�rie de opera��es prontas para sair assim que o quadro pol�tico estiver claro e os pre�os de ativos mais alinhados. As informa��es s�o do jornal O Estado de S. Paulo.