'O Brasil � a hist�ria de que mais gostamos', diz executivo do Bank of America

O Brasil � a "hist�ria" preferida na Am�rica Latina do Bank of America para 2020. Ainda que o Pa�s n�o seja o que vai crescer mais, ele ser� um dos poucos que apresentar�o uma acelera��o na compara��o com 2019, o que torna essa "hist�ria" mais interessante, segundo o chefe de economia para a Am�rica Latina do Bank of America, Claudio Irigoyen.

Com forma��o na Universidade de Chicago - a mesma do ministro da Economia, Paulo Guedes -, Irigoyen diz se preocupar com a possibilidade de choques atingirem o Brasil em 2020, inviabilizando um crescimento robusto. "Se n�o houver crescimento, vai ser dif�cil explicar que se est� fazendo as coisas direito." Ele tamb�m afirma que a recupera��o da economia neste primeiro momento vir� do consumo, j� que as empresas ainda mant�m grande capacidade ociosa, o que inibe novos investimentos. A seguir, trechos da entrevista.

H� dois anos, o sr. afirmou que o Brasil n�o podia continuar tendo o consumo como �nico motor de crescimento. Isso n�o mudou at� agora. � por isso que n�o aceleramos?

O Brasil passou por uma recess�o forte, ent�o a capacidade ociosa ainda � grande. A recupera��o vir� do consumo, porque, com capacidade ociosa, n�o haver� muito investimento. Isso pode durar at� 2021. Depois, ser� preciso mais investimento para crescer de forma sustent�vel.

O que fazer para acelerar?

Tem de fazer reformas microecon�micas para diminuir o custo de se fazer neg�cios. Por exemplo: h� v�rios custos intermedi�rios para exportar. Nessa �rea, h� muito para melhorar e isso n�o � algo muito pomposo, como a reforma da Previd�ncia. Nosso cen�rio base, por enquanto, � um crescimento do PIB em 2020 de 2,5%, mas pode haver choques.

� poss�vel o Pa�s manter essa taxa de 2,5% depois de 2020? V�rios economistas dizem que o potencial do Brasil hoje fica pouco acima de 1%.

Pode haver tr�s anos de crescimento a 3% por ser uma recupera��o c�clica. Se quiser continuar nessa taxa, tem de aumentar o investimento em tr�s ou quatro pontos do PIB e a produtividade em 30%. Hoje, o produto potencial do Brasil pode estar entre 1% e 1,5%. Mas o produto potencial de todos os pa�ses caiu, porque a China est� desacelerando. Do lado dom�stico, as regras do jogo s�o inst�veis e a percep��o � de que ningu�m consegue estabilizar a economia no m�dio prazo. Todos os consertos s�o tempor�rios e n�o � feita uma poupan�a fiscal nos tempos de prosperidade para poder viver os tempos dif�ceis.

Como aumentar a produtividade e o investimento?

Ao estabilizar a economia, diminui o pr�mio de risco que os investidores pedem para colocar dinheiro no Brasil. J� come�amos a ver isso. Depois, tem de diminuir a incerteza, porque a pergunta que voc� poderia fazer �: as taxas de juros v�o continuar baixas por 15 anos ou por um ano? Uma coisa � investir em ativos brasileiros como a��es, que, se me engano, amanh� os vendo. Outra coisa � fazer investimento f�sico. Se tenho um investimento de cinco anos, n�o tenho de pensar apenas se o governo est� fazendo as coisas bem, mas tamb�m no governo que vai vir depois deste. Mas a sensa��o de incerteza hoje � global, muito por causa da guerra entre China e Estados Unidos.

Qual o cen�rio do banco para o Brasil e para o mundo em 2020?

Nosso cen�rio base � que o mundo vai manter a taxa de crescimento, mas vai mudar um pouco a composi��o. Os EUA v�o desacelerar, crescer 1,7%. A Europa vai continuar com 1% e a China vai passar de 6,1% para 5,6%. A Am�rica Latina vai crescer 1,5%, tendo como motor o Brasil. O Peru continuar� crescendo 3%, mas l� haver� elei��o presidencial e n�o est� muito claro o que acontecer�. Para o Chile, esperamos 1,2%. O Brasil � a hist�ria de que mais gostamos para 2020 na Am�rica Latina.

A instabilidade na Am�rica Latina, como a do Chile, pode contaminar o Brasil e reduzir ainda mais o investimento?

� por isso que ser� necess�rio haver crescimento no Brasil no ano que vem. Porque, se n�o houver, vai ser dif�cil defender o modelo Bolsonaro. As pessoas v�o dizer: 'faz dois anos que temos o modelo Bolsonaro e n�o crescemos'. A� vai ser dif�cil explicar que se est� fazendo as coisas direito, mas que acontecem coisas que est�o fora de controle e que, por isso, o Pa�s n�o cresce, principalmente quando todos os anos se tem uma desculpa diferente. Apesar de que, agora, j� temos alguns n�meros que indicam que a economia vai come�ar a crescer. H� um ano, por�m, t�nhamos a proje��o de crescimento para 2019 de 3,5% e o Pa�s avan�ou 1%.

Para o sr., o que aconteceu neste ano que n�o se teve 3,5%?

Teve a desacelera��o global por causa da incerteza da guerra comercial, o choque da Argentina, o da Vale e o fato de o governo ter decidido, corretamente a meu ver, reduzir o tamanho do Estado. Isso faz com que a economia tenha menos impulso fiscal no curto prazo.

Isso j� n�o era esperado?

Acho que n�o se havia considerado o impacto de curto prazo.

Como o investidor estrangeiro v� o governo de Bolsonaro e as pol�micas em que ele se envolve, como a quest�o ambiental?

Talvez essas pol�micas n�o ajudem muito, mas tamb�m n�o s�o algo de primeira ordem enquanto a estrutura econ�mica for comandada por algu�m como o ministro Paulo Guedes. O que o mercado v� de Bolsonaro? V� que colocou Guedes no poder e lhe deu liberdade para implementar o plano atual. Eu tamb�m estudei em Chicago, ent�o n�o vou dizer nada contra Guedes. Mas ele conseguiu liberdade para implementar seu plano. As informa��es s�o do jornal O Estado de S. Paulo.