Interesse do investidor pelo Assa� faz GPA disparar quase 15% na Bolsa

A disparada de quase 15% das a��es do Grupo P�o de A��car no preg�o desta quinta, 10, da B3, a Bolsa paulista, deixou uma coisa clara: o interesse do investidor pela divis�o de atacarejo Assa� - a mais rent�vel do grupo - � grande. Entre analistas e fontes de mercado, por�m, est� claro que o entusiasmo com a divis�o chamada multivarejo, que re�ne supermercados e hipermercados, � bem menor.

A rea��o veio na esteira de uma mudan�a anunciada na noite de quarta-feira: o GPA dever� separar o atacarejo do restante da companhia. "Agora, os investidores veem a oportunidade de comprar GPA descontado para ganhar Assa� descontado l� na frente", diz o analista do Brasil Plural, Antonio Castrucci.

Desta forma, os investidores inflaram a valoriza��o do GPA para 14,8% no fim do dia. O papel da companhia fechou cotado a R$ 71,35. "Com a sa�da do Assa�, o GPA deve valer em torno de R$ 7 bilh�es e R$ 8 bilh�es. � um marketcap (valor de mercado) pequeno e de crescimento baixo. Hoje, o grande atrativo do papel � o Assa�", diz.

Os analistas Guilherme Assis e Felipe Reboredo, do Safra, dizem, em relat�rio, que a nova empresa, a ser listada na B3 e na Bolsa de Nova York (Nyse) poderia ter valor de mercado de R$ 16,6 bilh�es, praticamente o mesmo registrado ontem pela varejista ainda "agregada".

O mercado financeiro diz estar em d�vida sobre o destino da bandeira Extra. A quest�o � se o controlador Casino vai colocar a bandeira premium P�o de A��car e as opera��es do �xito � venda, fechando ou eliminando as mais problem�ticas - ou seja, o Extra.

Essa tese ganha for�a com o fato de que a holding do Grupo Casino - controlador do GPA - est� em uma esp�cie de recupera��o judicial na Fran�a. Assim, a agenda de venda de ativos ganha for�a, uma vez que o conglomerado precisa de recursos.

De qualquer forma, a separa��o de neg�cios parece ter sido bem recebida. "Reconhecemos o potencial valor a ser destravado pela separa��o dos neg�cios", escreveu o analista Pedro Fagundes, da XP, em relat�rio. A decis�o tamb�m foi um bom sinal, na opini�o dos analistas do Bank of America. Para eles, o GPA vinha apresentando uma deteriora��o da rentabilidade, e a compra do �xito destinava recursos para �reas de pouca atratividade.

Defesa

Para o presidente da Sociedade Brasileira de Varejo, Eduardo Terra, o Assa� cumpriu a miss�o de auxiliar a reestruturar o multivarejo. "Por um per�odo, os n�meros do Assa� permitiram a reestrutura��o. Hoje n�o existem sinergias. H� a ideia de que o multivarejo conseguiria andar sozinho", disse.

De acordo com Andr� Pimentel, s�cio da consultoria Performa Partners, a decis�o � estrat�gica para destravar os valores do Assa�. Ele recha�ou a hip�tese de que o Casino poderia vender a bandeira Extra. "A holding opera mais alavancada. Pode estar mais estressada, mas est� longe de viver em um mau momento", afirmou.
As informa��es s�o do jornal O Estado de S. Paulo.