Assa� sobe 386% na B3 e faz GPA despencar

Nesta segunda-feira, 1�, a rede de atacarejo Assa� fez uma estreia auspiciosa na B3, a Bolsa paulista: viu seu papel disparar nada menos do que 385,73%, fechando o dia a R$ 71,40 - multiplicando por cinco seu valor ao longo do preg�o, cujo valor inicial era de R$ 14,70. A rede, que � parte do Grupo P�o de A��car, atraiu a aten��o em detrimento da controladora, que caminhou na dire��o inversa, perdendo quase dois ter�os de seu valor em um s� dia e encerrando a R$ 23,33.

Apesar da oscila��o parecer assustadora, a analista da MyCap, Julia Monteiro, disse que o "movimento est� dentro do esperado". Isso porque as expectativas com o Assa� - assim como ocorre com outras opera��es semelhantes em concorrentes, como o Atacad�o (parte do grupo Carrefour), � vista pelo mercado como a "joia da coroa" da varejista. Na vis�o da MyCap, para o fim de 2021, a a��o do Assa� pode valer entre R$ 104 e R$ 105, enquanto a previs�o para o GPA (que ficou com bandeiras como Extra e P�o de A��car) � bem mais modesta, de R$ 30.

Diante da separa��o do Assa� na Bolsa, os acionistas do GPA receberam a��es do atacarejo na mesma propor��o de sua participa��o na controladora. Os franceses do Casino ter�o 41,2% do neg�cio que passou a ser negociado separadamente na B3, ou 268 milh�es de a��es - a mesma fatia que possuem no conglomerado como um todo.

Segundo os analistas Robert Aguilar, Melissa Byun e Vinicius Strano, do Bank of America (BofA), estava previsto que os investidores ajustassem os m�ltiplos do Assa� neste primeiro preg�o. Por outro lado, eles alertaram as opera��es que permaneceram com o GPA carregam alguns problemas, como o risco de governan�a e conting�ncias atualmente estimadas em R$ 12,5 bilh�es.

Analistas da XP Investimentos, Danniela Eiger, Thiago Suedt e Marco Nardini explicaram que a forte queda de GPA � justificada, uma vez que o valor relacionado ao Assa� estava concentrado no grupo.

Para Luis Sales, da Guide Investimentos, a divis�o foi um movimento positivo: "A separa��o da companhia em seu bra�o de varejo e de atacado ocorre com o objetivo de permitir que as empresas passem a operar de forma aut�noma e com equipes de gest�o individuais, o que promove maior desenvolvimento e crescimento de cada uma delas. (...) E facilita a mensura��o de valor de mercado de cada um dos neg�cios."

No fim das contas, separados, os neg�cios passaram a valer mais do que combinados. Na sexta-feira, a a��o do GPA, ainda com o carregamento positivo do Assa�, era de R$ 84,33. Separados, os dois pap�is somam R$ 94,73, considerado o fechamento de ontem - e a perspectiva ainda � de alta, em especial para a rede de atacarejo.

Desafio digital

Enquanto o Assa� entra em uma nova fase, Belmiro Gomes, que preside a rede de atacarejo, tamb�m enfrenta um desafio: o avan�o da companhia nos meios digitais.

A migra��o para internet j� foi feita pelo principal concorrente, o Atacad�o, opera��o da qual Gomes fez parte por 22 anos. Em 2007, ele coordenou o processo de venda da rede para o grupo franc�s Carrefour.

Desde que chegou ao Assa�, h� dez anos, empreendeu forte expans�o: hoje, a rede tem 184 unidades, sendo que 19 foram inauguradas em 2020, em meio � pandemia de covid-19.

No mundo digital, o Atacad�o adquiriu 51% da Cotabest - startup voltada para o atacado - e agora opera vendas digitais de seus produtos e tamb�m um marketplace (plataforma que vende produtos de terceiros) para pessoas jur�dicas.

Na semana passada, em sua primeira teleconfer�ncia com investidores separada do Grupo P�o de A��car, o executivo foi questionado da presen�a inexistente da companhia no mundo online.

Ele afirmou que a empresa deve trazer novidades nesse sentido ainda neste ano. Ao Estad�o/Broadcast, Belmiro Gomes disse que trabalha para "ter alguma coisa no segundo semestre, no terceiro ou no quarto trimestre".
As informa��es s�o do jornal O Estado de S. Paulo.