XP Investimentos eleva proje��o de aumento da taxa Selic de 1pp para 1,5pp

A piora do arcabou�o fiscal no Brasil nas �ltimas semanas desencadeou uma revis�o do cen�rio da XP Investimentos. Em relat�rio, a corretora informou que elevou a sua previs�o de Selic no fim do ciclo de 9,25% para 11,0%.

A XP agora espera dois aumentos de 1,5 ponto porcentual dos juros nas reuni�es do Copom de outubro e dezembro, de 1 ponto antes. Assim, os juros chegariam ao fim de 2021 em 9,25%. Para 2022, a corretora estima duas altas da taxa, de 1 ponto e 0,75 ponto, e Selic de 11% no fim do ciclo e no fim do ano que vem.

Com o aumento do risco fiscal, a XP elevou as proje��es de d�lar no fim de 2021 e 2022 para R$ 5,70, de R$ 5,20 e R$ 5,10, respectivamente. Na esteira da deprecia��o cambial e da piora das expectativas de infla��o, a corretora aumentou tamb�m as suas estimativas para o �ndice Nacional de Pre�os ao Consumidor Amplo (IPCA) de 2021 (9,0% para 9,1%) e 2022 (3,9% para 5,2%) - esta �ltima acima do teto da meta do ano que vem, de 5,0%.

"A infla��o mais elevada � frente acontece n�o apenas pela deprecia��o cambial, mas porque passamos a incorporar um pr�mio de desancoragem fiscal nas expectativas de infla��o dos agentes", afirma Megale. A XP informou que n�o mais espera uma converg�ncia da infla��o ao centro da meta no horizonte relevante da pol�tica monet�ria e que prev� IPCA de 3,5% em 2023, acima do centro do alvo, de 3,25%.

"Em nossa opini�o, estamos observando uma mudan�a de regime na condu��o da pol�tica fiscal, e n�o 'apenas' uma piora na margem", escreve Megale. Segundo Megale, as manobras ao teto dos gastos fazem com que o cen�rio adverso de mudan�a estrutural no quadro das contas p�blicas se torne mais prov�vel.

Com a deteriora��o das condi��es financeiras, a corretora reduziu tamb�m as suas proje��es de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) de 2021, de 5,3% para 5,0%, e 2022, de 1,3% para 0,8%. "Em m�dia, esperamos varia��o praticamente nula do PIB ao longo dos trimestres do ano que vem", diz o relat�rio.