Rafaela Vitoria: 'a recess�o pode ser mais severa se o juro subir muito'

Diante da recess�o t�cnica em que o Brasil entrou no terceiro trimestre, o Banco Central ter� de ser cuidadoso ao elevar a taxa b�sica de juros (Selic) nos pr�ximos meses, sob o risco de colocar o Pa�s em uma crise ainda mais profunda, avalia a economista-chefe do Banco Inter, Rafaela Vit�ria.

Segundo ela, uma Selic superior a 10% pode ser prejudicial � economia. Hoje, a taxa de juros est� em 7,75%. "A atividade econ�mica tem de entrar no radar (do Banco Central). O Brasil ainda tem 13,5 milh�es de desempregados e precisa voltar a crescer. O PIB est� no mesmo patamar do �ltimo trimestre de 2019. Estamos h� quase dois anos sem nenhum crescimento", afirmou. Confira, a seguir, trechos da entrevista.

O ano come�ou parecendo que haveria recupera��o, mas agora estamos em recess�o, o que aconteceu?

Temos alguns componentes externos. Nesse terceiro trimestre, a grande surpresa foi a queda do agroneg�cio. N�o imagin�vamos que seria desse tamanho, 8% � bastante. Teve produ��es bem afetadas com seca e geada, com queda de mais de 20%. Caf� e milho sofreram muito. A crise h�drica teve impacto direto no agroneg�cio e indireto no aumento do custo da energia no Brasil. Acabou resultando em desacelera��o. O consumo das fam�lias teve crescimento, mas n�o na magnitude que se esperava com o avan�o da vacina��o. A alta da infla��o j� est� retirando consumo das fam�lias.

Quest�es pol�ticas t�m interferido na economia?

Neste momento, acho que n�o diretamente. Mas, indiretamente, a incerteza pol�tica - principalmente o fato de as reformas n�o terem avan�ado e essa discuss�o de PEC dos Precat�rios - traz inseguran�a para o mercado. Isso fez a moeda se desvalorizar mais que o esperado, contribuindo para elevar a infla��o. Isso j� resultou em alta de juros. Mas, mesmo nesse �ltimo trimestre, a subida dos juros foi bem maior do que esper�vamos no in�cio do ano.

O Inter espera alguma mudan�a nessa trajet�ria da economia at� o fim do ano?

O quarto trimestre deve ser parecido com esse, com uma varia��o tamb�m pr�xima a zero. A�, devemos ter um crescimento de 4,7% no ano.

Esse cen�rio se repete em 2022? Como v� a Selic no pr�ximo ano e seu impacto na infla��o e no PIB?

O Banco Central sempre foi muito focado em infla��o e expectativa de infla��o. Acho que precisa incorporar a expectativa de desacelera��o da atividade. Se subir muito o juro, a gente pode ter uma recess�o prolongada e mais severa. Acho que a atividade tem de entrar no radar. Qual a taxa de juros que controla a infla��o, mas n�o permite que a recess�o seja t�o forte? Porque, como vimos, o Brasil ainda tem 13,5 milh�es de desempregados e precisa voltar a crescer. O PIB est� no mesmo patamar do �ltimo trimestre de 2019. Estamos h� quase dois anos sem nenhum crescimento. � preciso voltar a crescer e gerar emprego.

E qual seria essa taxa?

Acho que vai precisar chegar a dois d�gitos, talvez 10% seja necess�rio. Mais que isso, a gente pode ter uma recess�o severa. Mas n�s (Banco Inter) temos no cen�rio 11% para 2022 e PIB de 0,5%. Acho que precisamos de juros menores do que isso.
As informa��es s�o do jornal O Estado de S. Paulo.