Megacapitaliza��o da Petrobras n�o valorizou a��es

Um ano ap�s o in�cio da negocia��o das a��es ofertadas na megacapitaliza��o da Petrobras, os pap�is da estatal seguem aguardando um catalisador que possa impulsionar seus pre�os.

Apesar de a opera��o ter resultado em um aporte de R$ 120 bilh�es, com ela a Petrobras apenas recuperou o valor de mercado que registrava no in�cio de 2010. De l� para c�, no entanto, as a��es seguiram pressionadas, tendo perdido, em 365 dias, mais de 20% do valor, conforme dados da Econom�tica. Ao longo desse per�odo, pesou sobre os pap�is a “m�o forte do governo” e o acirramento da crise na Europa.

A inger�ncia pol�tica � o principal fator apontado pelos profissionais de mercado ouvidos pela Ag�ncia Estado para justificar a m� performance dos pap�is. Para Henrique Kleine, da Magliano Corretora, a pr�pria capitaliza��o n�o foi bem vista pelo mercado. “A capitaliza��o foi empurrada goela abaixo e o acionista que tinha a��es da estatal foi obrigado a acompanhar a oferta para n�o ser dilu�do.”

Com a capitaliza��o, o governo recebeu R$ 32 bilh�es, o que colaborou significativamente para que registrasse super�vit prim�rio no ano passado, apesar do forte aumento das despesas.

O governo seguiu interferindo na Petrobras ao longo deste ano, e a estatal n�o repassou para o pre�o dos combust�veis a forte alta das cota��es de petr�leo observadas ao longo do primeiro semestre, em meio aos problemas pol�ticos enfrentados no Oriente M�dio e norte da �frica.

Mas n�o � apenas a inger�ncia pol�tica que preocupa, o volume de capital necess�rio para fazer frente ao programa de investimentos da companhia tamb�m acende o sinal de alerta. A Petrobras prev� investir US$ 224 bilh�es nos pr�ximos cinco anos e o mercado prev� que a estatal precisar� de mais recursos se quiser executar seu plano.