Depois de trocar R$ 61,2 bilh�es em t�tulos p�blicos e melhorar o perfil da d�vida, o Tesouro Nacional pretende repetir a opera��o nos pr�ximos meses. Segundo o coordenador-geral de Opera��es da D�vida P�blica, Fernando Garrido, o Tesouro est� em negocia��o com a Caixa Econ�mica Federal para que o Fundo de Garantia do Tempo de Servi�o (FGTS) reduza a quantidade de pap�is vinculados � Selic (taxa b�sica de juros da economia) em seu poder.
De acordo com Garrido, a opera��o envolveria cerca de R$ 40 bilh�es em t�tulos p�blicos e contribuiria para a redu��o dos pap�is atrelados � Selic da d�vida p�blica interna. Esses pap�is ser�o trocados por t�tulos prefixados (com juros definidos com anteced�ncia) e corrigidos pela infla��o.
O coordenador disse que, caso a troca se concretize, a participa��o dos pap�is corrigidos pela Selic na d�vida interna poder� encerrar o ano em torno de 26%, desconsiderando as opera��es de swap cambial (opera��es de compra e venda de moeda estrangeira no mercado futuro) pelo Banco Central. Em fevereiro, essa fatia atingiu 27,8%. Caso as opera��es de swap sejam levadas em conta, o percentual aumentaria para 29,21%.
Com taxas definidas com anteced�ncia, os t�tulos prefixados s�o prefer�veis para o Tesouro Nacional porque d�o maior previsibilidade � administra��o da d�vida p�blica. Em contrapartida, os pap�is vinculados � Selic representam mais risco porque pressionam a d�vida para cima em ciclos de alta dos juros b�sicos.
Segundo Garrido, a troca de R$ 61,2 bilh�es de Letras Financeiras do Tesouro (LFT), t�tulos corrigidos pela Selic, por pap�is prefixados e corrigidos pela infla��o, fez a d�vida p�blica federal (DPF) encerrar fevereiro com a melhor composi��o desde 1997, com pap�is prefixados e atrelados a �ndices de pre�os superando a participa��o das LFT e dos t�tulos vinculados ao c�mbio.
A troca das LFT por outros pap�is havia sido determinada pelo Conselho Monet�rio Nacional (CMN) em novembro. Na ocasi�o, o CMN determinou que os fundos extramercado n�o poderiam ter t�tulos vinculados � Selic em suas carteiras. Os fundos extramercado s�o compostos por receitas de estatais como Eletrobras, Correios e Chesf, e pelos fundos de Amparo ao Trabalhador (FAT), de Defesa da Economia Cafeeira (Funcaf�) e Nacional de Desenvolvimento da Educa��o (FNDE).
Em rela��o ao FGTS, o Tesouro ainda precisa negociar a troca com a Caixa Econ�mica porque o banco � o respons�vel pela administra��o dos recursos do fundo. Quando a opera��o ocorrer, o Tesouro ter� trocado, ao todo, cerca de R$ 100 bilh�es de LFT por pap�is prefixados e indexados � infla��o.