De acordo com o coordenador-geral de Opera��es da D�vida P�blica, Fernando Garrido, t�tulos NTN-F com vencimento em 2023, que foram vendidos com juros de 10,80% ao ano no in�cio de junho, foram leiloados com taxa de 9,66% ao ano neste m�s. Atualmente, esses pap�is pagam as maiores taxas entre os t�tulos oferecidos pelo Tesouro. “Quem comprava pap�is esperando rendimentos de dois d�gitos n�o pode mais faz�-lo”, disse.
Segundo Garrido, apesar da queda dos juros, os rendimentos continuam atrativos. “Se pensarmos em um rendimento em torno de 9,5% ao ano, com uma Selic de 8% ao ano e a maioria das aplica��es em fundos de investimento rendendo pr�ximo disso, a aplica��o em t�tulos p�blicos segue atraente”, declarou.
Cada vez mais, os investidores est�o migrando para t�tulos de prazo mais longos e corrigidos por outros indexadores. Os t�tulos prefixados t�m os juros definidos no momento da emiss�o. O Tesouro sabe exatamente a taxa que vai pagar daqui a v�rios anos quando os pap�is vencem. Em troca dessa previsibilidade, o governo paga juros um pouco maiores que a taxa Selic. A queda dos juros reflete dois fatores: o atual ciclo de redu��o dos juros b�sicos e a maior confian�a dos investidores de que o governo brasileiro n�o dar� calote.
Mas, se a queda dos juros � desvantajosa para os investidores, beneficia o governo, que paga menos para rolar (renegociar) a d�vida p�blica. De acordo com o Tesouro Nacional, o custo m�dio acumulado em 12 meses da D�vida P�blica Federal (DPF) caiu de 12,85% ao ano em maio para 12,81% ao ano em junho. Os principais fatores para essa queda s�o a redu��o da Selic, hoje em 8% ao ano, e do �ndice de Pre�os ao Consumidor Amplo (IPCA), que caiu de 0,15% em junho de 2011 para 0,08% em junho deste ano.
A redu��o dos custos � um dos fatores que ajudar� a conter o crescimento da d�vida p�blica e impedir que o estoque ultrapasse a barreira de R$ 2 trilh�es. Mais cedo, Garrido havia dito que a possibilidade de isso ocorrer ainda este ano � pequena.
Por meio da d�vida p�blica, o governo pega dinheiro emprestado dos investidores para honrar compromissos. Em troca, o Tesouro Nacional compromete-se a devolver o dinheiro com algum tipo de corre��o. As taxas de juros refletem a percep��o de que o governo reembolsar� os aplicadores sem dar calote. Quanto menores os juros, maior a confian�a em rela��o � d�vida p�blica.