A empresa, especializada em galp�es e condom�nios log�sticos de alto padr�o, tamb�m chamados de “triple A”, divulgou ontem seus n�meros referentes ao primeiro trimestre do ano.
Listada na B3 desde o ano passado, a companhia melhorou seu desempenho tanto na compara��o com o trimestre anterior quanto em rela��o ao que foi registrado nos primeiros tr�s meses de 2018.
''O Brasil tem um potencial enorme, principalmente para quem atua no segmento de ativos de qualidade''
S�rgio Fischer, presidente da Log Commercial Properties
Em mar�o, a empresa chegou novamente ao recorde hist�rico de ocupa��o de seus galp�es e condom�nios – o �ndice de vac�ncia foi de apenas 5,3%. No primeiro trimestre, a Log concluiu 75 mil m² de �rea Bruta Loc�vel (ABL), chegando a 817 mil m² em mar�o. “Foi uma entrega expressiva para um �nico trimestre, sendo 88% do ABL entregue j� locados e com taxa de retorno m�dia de 12,7% ao ano, j� descontada a infla��o”, diz S�rgio Fischer Teixeira de Souza, presidente da companhia. Como boa parte dessas entregas se concentrou no fim do primeiro trimestre, os efeitos na receita s� ser�o de fatos percebidos a partir do balan�o do segundo trimestre.
Os dados dos primeiros tr�s meses de 2019 demonstram que a Log continua a apresentar um crescimento consistente tanto na receita operacional l�quida de loca��es quanto do seu Ebitda ajustado. A receita l�quida no per�odo foi de R$ 30 milh�es, o que marcou um aumento de 6,4% em rela��o ao 4º trimestre de 2018 e de 19,4% em compara��o aos n�meros do primeiro trimestre do ano passado.
A redu��o do lucro l�quido no primeiro trimestre de 2019 em rela��o ao quarto trimestre de 2018 aconteceu, segundo a empresa, principalmente, pelos efeitos l�quidos dos impostos. “Em rela��o ao 1T18, h� um aumento no lucro l�quido em fun��o da maior opera��o – gera��o de receita, e da melhora dos resultados financeiros. Caso o efeito extraordin�rio dos impostos, descritos acima, n�o tivesse ocorrido, o lucro l�quido ajustado teria sido R$ 15.790, 7,4% superior ao 4T18 e 54,3% superior ao 1T18”, informou a empresa em comunicado.
Parte do resultado positivo vem do fato de a companhia ter um custo muito baixo de produ��o – a li��o de casa foi aprendida na MRV. A construtora � a principal acionista da Log. Com isso, consegue apresentar pre�os muito competitivos de loca��o, al�m de utilizar tecnologias avan�adas para esse tipo de espa�o comercial e industrial, com projetos modulares, que permitem a adequa��o das �reas segundo a necessidade do cliente.
Tamb�m pesou nos n�meros desse per�odo o fato de a Log ter iniciado as opera��es de gest�o dos seus pr�prios condom�nios, por meio da Log ADM, indo na dire��o de consolidar uma opera��o integrada.
Outra vantagem de ter o mesmo DNA da construtora � o fato de contar com know-how na prospec��o de terrenos para a constru��o dos galp�es e condom�nios log�sticos. Essa � uma das caracter�sticas mais valorizadas por Fischer.
O executivo acredita que a estrat�gia de estar muito perto dos principais centros de consumo do pa�s vai fazer a diferen�a na oferta de pontos comerciais para empresas com opera��es do com�rcio eletr�nico, que j� responde por cerca de 5% das vendas gerais do varejo no pa�s. “O potencial � gigante para o e-commerce. Na China, essa modalidade j� responde por 25% das vendas”, diz.
Estrat�gia
A combina��o entre galp�es “triple A”, a constru��o com tecnologia modular e a escolha criteriosa dos terrenos conta ainda com mais um componente, explica Fischer. A Log tem na sua estrat�gia de neg�cio a diversifica��o entre os perfis de clientes. Foi o que poupou a empresa de sentir nos �ltimos anos, por exemplo, a retra��o na ind�stria automotiva, que em parte foi compensada pelo aquecimento do mercado farmac�utico. Hoje, a companhia tem em sua carteira de clientes companhias como Magazine Luiza, Pepsico, Casas Bahia, Diageo, Avon, Johnson & Johnson, J�lio Sim�es e Ambev.
Essas premissas colocam a Log como uma empresa com uma taxa de vac�ncia bem abaixo da m�dia de mercado. Seu n�mero, segundo o balan�o, foi de 6,8% no primeiro trimestre de 2019, tr�s vezes menor que a m�dia nacional. “Mesmo considerando o alto volume de ABL entregue no primeiro trimestre, a ocupa��o total se manteve bastante alta, em 93,2%”, comenta o presidente da companhia.
O executivo diz que vai continuar com o ritmo elevado de entrega de novas �reas para loca��o ao longo de 2019. Segundo ele, j� est�o planejadas muitas obras para serem conclu�das neste ano. Por isso, a previs�o � aumentar a ABL em 22,3% no per�odo entre janeiro e dezembro em compara��o aos n�meros alcan�ados em 2018.
Com a estrat�gia de acelerar a inclus�o de novas obras ao planejamento inicial feito pela dire��o da companhia, a previs�o � chegar a quase 920 mil m² de ABL no fim do ano.
Atualmente, a Log conta com 102,8 mil m² de ABL previstos para serem entregues ao longo de 2019, sendo que, desse total, 64% j� est�o locados ou em fase avan�ada de loca��o, em cinco cidades. A execu��o dos projetos, afirma Fischer, est� de acordo com o que foi previsto no cronograma e os custos est�o sob controle.
Otimismo
Por outro lado, Fischer sabe que poder� contar com um aumento de oferta no mercado de loca��o de galp�es e condom�nios log�sticos por conta da desacelera��o da economia, que tem levado muitas empresas a rever seus planos no Brasil e at� a fechar unidades de produ��o, como foi anunciado recentemente por multinacionais como Ford e Roche.
“O excesso de oferta pode acontecer. Mas � preciso levar em considera��o que o Brasil tem um potencial enorme, principalmente para quem atua no segmento de ativos de qualidade. E mesmo que haja esse aumento de oferta de �reas para loca��o, n�o acredito que isso venha a servir de atrativo para novos entrantes no nosso mercado”, afirma o presidente da Log.
Ainda segundo Fischer, sua empresa leva vantagem em rela��o aos concorrentes. “Entregamos ativos feitos de forma barata e em qualquer lugar do Brasil. Mesmo que pensemos na possibilidade de novos competidores, h� muito o que ser feito. O pa�s entrega apenas 1 milh�o de m² por ano, o que representa muito pouco diante da demanda”, avalia Fischer.
Por conta dos n�meros apresentados e das perspectivas de crescimento consistente em um mercado com uma grande demanda a ser explorada, Fischer acredita que h� muitas oportunidades para quem investe no mercado de capitais.
“Ainda acho o papel (da Log na B3) muito barato, barat�ssimo. Estamos fazendo um trabalho muito grande de rela��o com investidores nos �ltimos meses para mostrar esses valores, o que temos conseguido entregar e o que ainda temos pela frente. N�o estou ansioso, sei que � um neg�cio de longo prazo e que ainda somos uma nova entrante no mercado de a��es”, analisa o executivo.
Fischer pondera que parte do comportamento no mercado acion�rio tem a ver com o fato de a Log n�o ter feito o que ele chama de “IPO puro-sangue”, j� que a sua base de acionistas foi herdada da MRV. “Muitos n�o conhecem o mercado e o seu potencial, por isso, sabemos da import�ncia dessa aproxima��o com os investidores para que eles se familiarizem mais com esse tipo de neg�cio. Vale lembrar que somos a �nica empresa desse setor que � listada em bolsa.”
Pontos fortes
O que se destaca no resultado do 1º trimestre
» Entrega de 75 mil m² de ABL (64,8 mil % LOG), sendo 88% locados
» Taxa de retorno m�dio nas entregas de 12,7% a.a., em fun��o de maior efici�ncia no ciclo construtivo
» Vac�ncia do portf�lio estabilizado de galp�es de 5,3% em mar�o/19
Fonte: Empresa