Bancos europeus precisam de 200 bi de euros

Os bancos europeus necessitam de uma recapitaliza��o de 200 bilh�es de euros em raz�o das perdas que ter�o com os t�tulos da d�vida soberana da zona do euro e tamb�m com a inadimpl�ncia geral nas suas carteiras de cr�dito. O c�lculo � dos analistas do banco JPMorgan, para os quais o colapso na capta��o de recursos em d�lar de curto prazo � igual ou at� mais grave do que no per�odo p�s-quebra do Lehman Brothers.

Segundo os analistas do JPMorgan, em relat�rio divulgado para clientes, os bancos espanh�is est�o em situa��o mais grave: precisam de uma inje��o de capital entre 70 bilh�es e 75 bilh�es de euros. Os bancos italianos precisar�o de um socorro entre 20 bilh�es e 25 bilh�es de euros, enquanto os bancos alem�es necessitam de um programa de recapitaliza��o de 25 bilh�es de euros e as institui��es francesas, de 20 bilh�es de euros.

Sem uma inje��o de capital, dizem os analistas do JPMorgan, ser� muito dif�cil para os bancos europeus conseguirem captar recursos em d�lar, em particular pelos fundos de "money market" dos Estados Unidos, que reduziram substancialmente a compra de pap�is de d�vida de curt�ssimo prazo emitidos pelos bancos europeus para fecharem suas contas do dia a dia.

"O desfecho mais prov�vel ser� uma estrat�gia coordenada mas, em �ltima inst�ncia, a recapitaliza��o de bancos dos pa�ses principais ser� executada pelos governos nacionais. J� os bancos da It�lia e da Espanha ser�o recapitalizados via o EFSF (fundo europeu de estabiliza��o financeira)", afirmaram os analistas Pavan Wadhwa e Kedran Panageas, do JPMorgan.

Com o agravamento da crise da d�vida soberana da zona do euro, houve uma forte retra��o na capta��o de curto prazo em d�lar, em especial de "commercial papers" (t�tulos de d�vida de curt�ssimo prazo, com vencimento em at� 270 dias). Para os bancos italianos e espanh�is, essa fonte de recursos simplesmente secou: n�o h� capta��o para esses bancos. J� para os bancos belgas, a capta��o de curto prazo em d�lar reduziu-se 73% neste ano, enquanto para os bancos alem�es, a redu��o foi de 32% e para os bancos franceses, 29%.

"Com base nos dados sobre emiss�o de commercial paper (CP) divulgados pelo Federal Reserve, estimamos que a queda no volume de CP atualmente rivaliza, se n�o supera, a queda registrada na �poca da crise do Lehman Brothers", explicam Wadhwa e Panageas. "A principal diferen�a � que a retra��o desse mercado na �poca do Lehman Brothers aconteceu em apenas seis semanas, enquanto a queda atual tem sido um sangramento lento que vem ocorrendo nos �ltimos cinco ou seis meses."

Segundo levantamento dos analistas do JPMorgan, os fundos norte-americanos, em particular os fundos de "money market", reduziram suas exposi��es � d�vida de bancos europeus, incluindo os commercial papers, em US$ 130 bilh�es desde o fim do ano passado. A redu��o na emiss�o da d�vida banc�ria geral e tamb�m da capta��o de recursos em d�lar tem sido mais gradual, por�m com dura��o mais ampla, do que na �poca do Lehman Brothers.

"Se o ritmo dessa retra��o persistir, deveremos ver um aumento significativo na depend�ncia dos bancos em rela��o ao Banco Central Europeu (BCE)", afirmaram os analistas. E a �nica forma de resolver esse problema, ressaltaram os analistas do JPMorgan, ser� um amplo programa de recapitaliza��o do sistema banc�rio europeu que restaure a confian�a dos investidores e reabra as fontes de capta��o em d�lar.