A desvaloriza��o do real ante o d�lar levou o Banco Central (BC) a ter um ganho de R$ 90,2 bilh�es com a administra��o das reservas internacionais no segundo semestre do ano passado. Esse valor ser� transferido ao Tesouro Nacional nos pr�ximos dias. No primeiro semestre, a institui��o havia registrado perda por causa da queda de valor da moeda americana, preju�zo que foi coberto pelo Tesouro.
O balan�o do BC em 2011, aprovado ontem pelo Conselho Monet�rio Nacional (CMN), mostra que, no acumulado do ano, o ganho com as reservas somou R$ 43,3 bilh�es. O custo de manuten��o foi de R$ 30,6 bilh�es, mas a corre��o cambial rendeu R$ 73,9 bilh�es, que seria o ganho com a venda das reservas.
A rentabilidade das reservas foi de 3,52% em 2011, sem considerar a corre��o cambial. Com a varia��o da moeda estrangeira, o rendimento sobe para 16,7%. Em 2010, a rentabilidade sem corre��o havia sido positiva em 1,88%. No c�lculo com corre��o, no entanto, o resultado naquele ano foi negativo em 2,92%.
Desde 2008, a contabilidade das opera��es cambiais e em real foram separadas para retirar do resultado do balan�o o efeito da varia��o do d�lar. Em outros pa�ses, ativos e passivos cambiais ficam em um �nico �rg�o. No Brasil, o BC cuida dos ativos (principalmente reservas internacionais) e os passivos cambiais ficam no Tesouro, por meio de t�tulos da d�vida externa.