O Brasil teria armas para enfrentar a revers�o dos fluxos internacionais de capital que pode ocorrer com a mudan�a da pol�tica monet�ria nos Estados Unidos e outros pa�ses desenvolvidos, conclui um relat�rio do Fundo Monet�rio Internacional (FMI) divulgado nesta segunda-feira, 07. Mesmo se houver uma "fuga significativa" de recursos estrangeiros, o Pa�s teria "certa" margem de manobra.
Uma destas armas � o alto n�vel de reservas internacionais do Pa�s, que podem ser usadas para prevenir uma disparada do d�lar, destaca o estudo do FMI. Outra possibilidade seria o Banco Central reduzir o n�vel alto das taxas do dep�sito compuls�rio exigido dos bancos, o que poderia contornar eventuais problemas de liquidez no sistema financeiro.
O relat�rio destaca que nem bancos nem empresas brasileiras "dependem muito" do capital estrangeiro para se financiar, o que seria outra vantagem do Brasil para lidar com a poss�vel sa�da de recursos externos.
Pelo lado negativo, uma revers�o dos fluxos de capital pode complicar o financiamento do d�ficit da conta corrente do balan�o de pagamentos. As taxas de juros de longo prazo do Brasil s�o historicamente muito sens�veis aos movimentos da pol�tica monet�ria dos EUA, destaca o FMI. Al�m disso, o mercado financeiro brasileiro � tamb�m muito influenciado pelas condi��es do mercado internacional, mais at� que outros pa�ses emergentes, mostram estudos econom�tricos feitos pelos economistas do Fundo.
O Brasil fez parte de um estudo de caso do FMI com outros 12 pa�ses, emergentes e desenvolvidos, para analisar as consequ�ncias das mudan�as da pol�tica monet�ria norte-americana. O objetivo foi ver como esses pa�ses reagiram desde o final de maio, quando o presidente do Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA), Ben Bernanke, anunciou pela primeira vez que parte dos est�mulos monet�rios poderia ser retirada at� o fim deste ano. Al�m do Brasil, est�o na lista pa�ses como Austr�lia, Canad�, China, �ndia e R�ssia.
No geral, os 13 pa�ses analisados lidaram bem com a mudan�a do cen�rio na economia global, de acordo com o relat�rio do FMI. "Nenhum destes pa�ses exibiu instabilidade financeira ou econ�mica aguda ou generalizada", afirma o relat�rio, destacando que alguns destes mercados se mostraram mais resistentes que outros. Os pa�ses mais desenvolvidos (como Canad� e Austr�lia) e os emergentes mais resistentes e/ou menos expostos devem lidar melhor com a mudan�a da pol�tica do Fed. J� outros pa�ses mais expostos e menos resistentes ficariam mais vulner�veis.
O relat�rio destaca que os 13 pa�ses receberam grande volume de capital externo desde a crise financeira mundial, com a ado��o das pol�ticas monet�rias n�o convencionais nos mercados desenvolvidos. No Brasil, entre os efeitos citados no estudo, est�o a valoriza��o do real, uma alta forte do pre�o dos im�veis em algumas cidades, crescimento do cr�dito e a ado��o do governo de medidas para administrar estes fluxos.