Baixa da Bolsa � oportunidade de ouro; entenda por qu�

S�o Paulo – Fundador e presidente da gestora de investimentos V�rios, Felipe Sotto-Maior acompanha de perto a evolu��o do coronav�rus pelo mundo. N�o � para menos. Nos �ltimos dias, as principais bolsas de valores sofreram quedas expressivas em decorr�ncia do p�nico com a epidemia. No Brasil, n�o foi diferente, e a baixa do Ibovespa foi agravada pela confirma��o do primeiro caso em territ�rio nacional.

Na entrevista a seguir, Sotto-Maior analisa um dos cen�rios mais desafiadores dos �ltimos tempos – e, ao contr�rio do que muitos imaginam, traz boas not�cias. Segundo ele, a desvaloriza��o das a��es nos �ltimos dias representa oportunidade de ouro para comprar ativos. Confira:

A primeira rea��o do mercado financeiro � que todo mundo quer fazer uma previs�o do que vai acontecer. A nossa bolsa de valores j� come�ou a sentir o impacto, assim como diversas outras bolsas pelo mundo. Sofremos uma desvaloriza��o de 7% em um �nico dia e mais 2% no dia seguinte. Isso acontece porque se espera que a epidemia tenha, sim, impacto sobre a atividade econ�mica. Mas n�o � s� isso. Geralmente, em cen�rios de incerteza, o capital especulativo dispon�vel no mercado adota uma postura de prote��o, que � sair de pa�ses considerados mais fr�geis e migrar o capital para economias consideradas mais fortes. Esse movimento derruba a nossa bolsa de valores e desvaloriza o real frente ao d�lar, fazendo a cota��o da moeda americana subir. A verdade � que ningu�m sabe ao certo qual ser� o tamanho do estrago. Portanto, ningu�m pode fazer uma previs�o segura sobre at� que ponto os pre�os devem cair e nem quanto tempo vai demorar para se recuperarem. Todas as previs�es s�o apostas.

''Hoje em dia, o acesso ao mercado financeiro � muito f�cil e existe muita informa��o produzida com crit�rios duvidosos. O excesso de informa��o pode levar a erros por parte dos investidores''

FELIPE SOTTO/MAIOR

Para os investidores individuais, a decis�o depende totalmente da estrat�gia de investimento e da situa��o financeira de cada um. � prov�vel que ainda haver� mais instabilidade nos pre�os por algum tempo, mas a nossa estrat�gia na V�rios n�o muda. J� parou para pensar que, para cada investidor que vende e, vendendo, existe outro que est� comprando? � s� assim que sai neg�cio na bolsa. Para quem � especulador, o momento � de uma decis�o dif�cil. Especuladora � aquela pessoa que vai apostar seu dinheiro tentando prever se a bolsa sobe ou desce nos pr�ximos dias. No cen�rio atual, essa � uma aposta arriscada, devido ao elevado grau de incerteza sobre os pr�ximos acontecimentos. Para quem � poupador e faz dep�sitos todo m�s, seguindo uma estrat�gia de aloca��o com foco no longo prazo, a vida segue normalmente.

� porque esse tipo de evento tamb�m faz parte da vida do investidor. Quem � mais experiente j� passou por outros como esse. Na conversa com nossos clientes, lembramos a eles o seguinte: a bolsa sempre sobe e desce, a volatilidade � normal. A nossa orienta��o aos clientes sempre teve tr�s elementos importantes. Primeiro: a diversifica��o deve ser feita somente nos investimentos de m�dio a longo prazo. Segundo: antes de diversificar, voc� deve ter um dinheiro guardado, chamado reserva de seguran�a. Essa reserva deve estar numa renda fixa de alta liquidez, sem risco. Terceiro ponto: voc� deve fazer aportes regulares na carteira diversificada. Se poss�vel, todo m�s. Para quem est� seguindo essa cartilha, nada muda. Afinal, a desvaloriza��o da bolsa n�o afetou a sua reserva de seguran�a. Se voc� precisar de algum dinheiro extra nos pr�ximos meses, � de l� que far� os saques, sem sofrer nenhum preju�zo. Al�m disso, a queda nos pre�os derrubou sua carteira diversificada, mas esse dinheiro � de longo prazo e voc� tem tempo de sobra para se recuperar. A baixa da bolsa � uma oportunidade de comprar ativos mais baratos, aumentando a rentabilidade.

''Muitas pessoas aumentaram sua exposi��o a risco. Agora, muitas delas est�o desconfort�veis com a queda da bolsa . � um sinal de que o n�vel de risco de suas carteiras n�o deveria ter sido aumentado''

O nosso papel � assegurar que as pessoas fa�am essas mudan�as de forma correta e pensada. Hoje em dia, o acesso ao mercado financeiro � muito f�cil e existe muita informa��o produzida com crit�rios duvidosos. Esse excesso de informa��o pode levar a erros por parte dos investidores. Um autor americano que eu acompanho (Carl Richards, colunista do The New York Times) chama esse ru�do de “pornografia financeira.

Por exemplo, no ano passado a Selic foi sendo reduzida para patamares in�ditos. Nunca esteve t�o baixa. Isso fez com que v�rios especialistas decretassem a morte da renda fixa ou afirmassem que era a hora de ir para a renda vari�vel. Eles disseram que, com a Selic em 5% ou 4% ao ano, n�o faz sentido manter investimentos em renda fixa. Nosso time de atendimento teve que lidar com muitas mensagens de clientes que queriam tirar a renda fixa da carteira, aumentar o perfil de risco e migrar todo o dinheiro para a bolsa.

A todos respondemos primeiro tentando dissuadi-los da troca e testando a sua convic��o. Explicamos que o perfil de risco � algo pessoal e n�o deve ser alterado por movimentos de mercado ou expectativas de alta ou baixa da bolsa. Refor�amos que a renda fixa (no nosso caso, o Tesouro Selic) possui uma fun��o espec�fica nas carteiras, que � controlar o risco. Mesmo assim, muitas pessoas aumentaram sua exposi��o a risco. Agora, v�rias dessas mesmas pessoas est�o desconfort�veis com a queda da bolsa de valores. � um claro sinal de que o n�vel de risco de suas carteiras n�o deveria ter sido aumentado. Parece estranho, mas muitas vezes tamb�m o papel da nossa empresa � tranquilizar o cliente diante de uma not�cia nova e convenc�-lo de que a melhor coisa a fazer com seus investimentos � n�o fazer nada, apenas continuar seguindo o mesmo plano de sempre.

N�o. Os rob�s n�o fazem escolhas de investimento. Rob�s trabalham bem com informa��es objetivas e tarefas repetitivas. A escolha de uma boa carteira de investimentos envolve outras nuances, subjetivas. Felizmente, essas nuances s�o simples e n�o mudam com tanta frequ�ncia – um profissional consegue acompanhar as mudan�as com facilidade. Na V�rios, o papel dos rob�s � fazer c�lculos, executar opera��es baseadas nos resultados, atualizar informa��es, produzir rapidamente milhares de relat�rios detalhados todos os dias. A estrat�gia de investimento � definida pelo time de especialistas, que atualmente � composto apenas por seres humanos.

Dentro da categoria de plataformas digitais existem muitos tipos de servi�os diferentes. Mas o que temos visto com o nosso p�blico � que o primeiro instinto � ficar na d�vida, ou at� com receio: a grande maioria dos nossos clientes faz o primeiro investimento com um valor menor e monitora pra ver o que acontece. As pessoas n�o t�m tempo para ler tudo, se informar. Elas fazem o teste com dinheiro de verdade, mesmo sem avaliar os detalhes. � com o passar do tempo que v�o entendendo como funciona, ganhando confian�a, e a� sim v�o trazendo o dinheiro que estava em outros investimentos. Quando isso acontece, � um casamento de longo prazo. O �nico trabalho deles � poupar, a gente cuida de todo o resto.

''Se a economia avan�ar ao longo do ano, a expectativa do mercado � que isso se reflita com mais intensidade nas a��es do setor de infraestrutura, varejo e bancos''

N�o sou f� de fazer previs�es. Mas, se a economia conseguir avan�ar ao longo do ano, a expectativa do mercado � que isso se reflita com mais intensidade nas a��es do setor de infraestrutura, varejo e bancos.

Certamente. A reforma da Previd�ncia levou anos, passou por v�rios governos e mesmo assim foi apenas a mais f�cil de todas as reformas necess�rias. Ela j� vinha sendo defendida ao longo do mandato de diferentes presidentes, por isso acabou se formando certo consenso entre os partidos sobre a necessidade da reforma. Para aprovar outras, o governo vai precisar costurar acordos e superar mais pontos de dissid�ncia. A turbul�ncia pol�tica reduz a capacidade de articula��o para essas aprova��es e, portanto, reduz a governabilidade.

Aqui, de novo, a resposta � que depende do perfil do investidor. Aqueles que fazem investimentos especulativos e v�o precisar vender no curto prazo devem, sim, acompanhar e se preocupar com as elei��es nos Estados Unidos. Na verdade, eles devem se preocupar com todas as not�cias que podem impactar a bolsa de valores, o c�mbio e os demais mercados on de investem. Aqueles que s�o poupadores regulares, que fazem dep�sitos todos os meses seguindo uma estrat�gia de aloca��o com foco no longo prazo, n�o precisam se preocupar muito. � bom acompanhar para n�o ficarem desinformados, mas n�o � motivo para preocupa��o.